In January 2025, OpenAI, Oracle, MGX, and SoftBank unveiled Stargate, a $500 billion joint venture to build dedicated AI data centers. Fifteen months later, the initiative has largely dissolved into a patchwork of bilateral deals, according to a Financial Times investigation. “I no longer know what ‘Stargate’ means today,” one early infrastructure planner told the newspaper. “It’s a completely outdated concept.”

The retreat is tangible. OpenAI suspended a data-center project in northeast England and reconfigured another in Narvik, Norway—both in partnership with neocloud Nscale. It also passed up an option to expand the Abilene, Texas site with developer Crusoe. In each case, Microsoft scooped up the capacity; a source close to Crusoe described the Redmond giant as “a preferable tenant”—a veiled reference to OpenAI’s deep losses. The UK government was particularly irked by the Nscale breakup. AI minister Kanishka Narayan publicly rebutted OpenAI’s explanation (citing regulation and energy costs), stating that “the only thing that changed since those commitments is OpenAI’s funding environment.”

Structurally, the joint venture has given way to a series of weighty bilateral accords. Oracle is now the anchor, committing 4.5 gigawatts of compute over five years for $300 billion. AMD, Broadcom, Nvidia, CoreWeave, and Cerebras also signed on, with total commitments briefly topping $1 trillion before being scaled back. Sam Altman’s circle dubs this a “venture mindset”: place multiple bets and walk away from what doesn’t work. “We created enough market demand and other players came in, so we scaled back our own data centers,” one insider told the FT.

OpenAI insists the bigger picture is intact. It claims to have secured over 8 GW of capacity (from an original 10 GW goal) and now targets more than $600 billion in total spending, putting it in the same bracket as profitable hyperscalers like Amazon and Google. But the company continues to bleed cash, and early April reports of missed revenue targets triggered stock dips for SoftBank, Oracle, and CoreWeave. OpenAI dismisses concerns, saying “our business is running at full speed.” Even Anthropic, once a voice of restraint, has quietly signed hundreds of billions in long-term commitments as energy constraints tighten. Stargate, meanwhile, has become an elastic term. “It hasn’t disappeared but evolved,” a SoftBank source said, “and everyone can define it their own way.” As OpenAI’s chief revenue officer Denise Dresser wrote in an internal memo: “We saw the exponential compute curve earlier, acted faster, and now have a real structural advantage.” Whether the coffers will keep pace remains the open question.

C’est le projet qui devait changer la face de l’IA mondiale. En janvier 2025, Donald Trump convoquait les caméras pour annoncer Stargate : une coentreprise à 500 milliards $ réunissant OpenAI, Oracle, le fonds souverain émirati MGX et le japonais SoftBank, destinée à financer et construire des centres de données dédiés à OpenAI.

Quinze mois plus tard, selon une enquête du Financial Times ( FT), le projet ressemble davantage à un millefeuille de deals bilatéraux qu’à une alliance structurée.

« Je ne sais plus ce que « Stargate » signifie aujourd’hui », confie au FT une personne impliquée dès le départ dans le déploiement des infrastructures. « C’est une notion complètement dépassée. »

Des chantiers abandonnés, des partenaires froissés

Les signaux d’alerte se sont multipliés ces dernières semaines. OpenAI a suspendu un projet de centre de données dans le nord-est de l’Angleterre et reconfiguré un autre à Narvik, en Norvège ; tous deux montés avec le neocloud Nscale. L’inventeur de ChatGPT a également renoncé à étendre son site phare d’Abilene, au Texas, refusant de lever une option de bail avec le promoteur Crusoe.

Dans les deux cas, c’est Microsoft qui a repris les capacités délaissées. Selon une source proche de Crusoe citée par le FT, le géant de Redmond était « un locataire préférable », sous-entendu : plus solvable. Une pique à peine voilée à l’adresse d’OpenAI, dont les déficits restent abyssaux.

La rupture avec Nscale a particulièrement agacé le gouvernement britannique. La start-up avait investi massivement en anticipation des contrats promis. Le ministre britannique de l’IA, Kanishka Narayan, a publiquement contredit la justification avancée par OpenAI ( des contraintes réglementaires et des coûts énergétiques trop élevés) en affirmant que « la seule chose qui a changé depuis ces engagements, c’est l’environnement de financement d’OpenAI ».

De la joint-venture au deal bilatéral

En coulisses, la transformation est radicale. Selon des personnes proches du dossier interrogées par le FT, OpenAI a de fait abandonné la structure de coentreprise au profit d’une série de grands accords bilatéraux.

Oracle tient le rôle principal avec son engagement à fournir 4,5 gigawatts de capacité de calcul sur cinq ans pour 300 milliards $. AMD, Broadcom, Nvidia, CoreWeave et Cerebras ont également signé des partenariats, dont le total cumulé a dépassé à un moment le millier de milliards de dollars…avant d’être partiellement revu à la baisse.

Cette flexibilité tactique reflète ce que les proches de Sam Altman décrivent comme son « venture mindset » : multiplier les paris, ne conserver que ce qui fonctionne. « Nous avons créé suffisamment de demande sur le marché, et d’autres acteurs sont arrivés. Nous avons donc mis en retrait les centres de données en propre », explique au FT l’une des personnes impliquées dans Stargate.

600 milliards en ligne de mire

OpenAI maintient pourtant que la stratégie globale tient, affirmant avoir déjà sécurisé plus de 8 gigawatts de capacité ( sur un objectif initial de 10 gigawatts d’ici à 2030) et viser désormais plus de 600 milliards $ de dépenses totales, au lieu des 500 milliards annoncés.

Des ambitions qui la placent dans la même cour qu’Amazon, Google, Microsoft ou Meta  ; des groupes qui, eux, engrangent des dizaines de milliards de bénéfices par an. OpenAI, elle, continue de perdre de l’argent, ce qui n’a pas manqué d’inquiéter les marchés : début avril, des informations faisant état d’objectifs de revenus et de croissance manqués ont entraîné des baisses en Bourse chez SoftBank, Oracle et CoreWeave.

La société a balayé ces inquiétudes : « Notre activité tourne à plein régime. »

Anthropic rattrapée par la réalité

Pendant ce temps, son principal rival sur le segment des grands modèles de langage, Anthropic, avait jusqu’ici affiché plus de retenue. Son PDG Dario Amodei s’était montré critique envers les plans jugés démesurés de ses concurrents. Mais les contraintes d’approvisionnement en énergie commençant à peser sur sa capacité à satisfaire une demande en forte hausse, il a finalement, ce mois-ci, validé à son tour des engagements se chiffrant en centaines de milliards de dollars sur le long terme, selon le FT.

Quant à Stargate, sa définition reste délibérément floue. « Stargate n’a pas disparu, mais il a évolué, et chacun peut désormais en donner sa propre définition », confie au FT une source proche de SoftBank. Dans la bouche d’OpenAI, le mot est devenu un fourre-tout commode. Comme le résume sèchement sa directrice des revenus Denise Dresser dans une note interne – : « Nous avons vu la courbe exponentielle du calcul plus tôt, nous avons agi plus vite, et nous disposons aujourd’hui d’un véritable avantage structurel. »

Reste à savoir si les caisses suivront.

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