保罗-维克多·迪凯尔于本周四正式推出投资基金Harmonia Corp，目标覆盖住宅、工业和能源三大领域，入场门槛低于行业平均水平。这一举动出乎市场意料，当前法国房地产无论新旧市场均处于低谷，住房开工量跌至近二十年低位，交易量萎缩、融资条件收紧。
迪凯尔拥有二十年房地产与私募股权经验，此前参与创立并运营多个基金。Harmonia Corp首期目标募资规模为数千万欧元，最低投资额设在5,000欧元，显著低于同类型私募不动产基金通常10万欧元以上的门槛。基金结构为SICAV（可变资本投资公司），面向散户及机构投资者，意在吸引因市场恐慌而退出房地产的资金回流。
迪凯尔在阐释策略时表示：“现在是投资房地产的恰当时机”，强调参考过往周期规律，最佳买点往往出现在市场情绪最悲观之际。他引用两项数据支持判断：法国住宅存量持续老化，2030年前年均需新建约50万套住房方可满足人口与家庭结构变化，而当前年开工量已跌至不足30万套，供需缺口将在未来数年推动资产升值。此外，利率环境虽目前高企，但他预期欧洲央行将在2025年启动降息周期，融资成本下降将直接提振资产估值。
基金在住宅领域的打法不同于传统开发商融资，更侧重收购陷入困境的在建项目或土地库存，以折扣价取得资产后重新定位，部分项目面向中端租赁市场。在工业地产方面，Harmonia Corp关注数据中心、轻工业厂房、物流仓储等具备长期租约和通胀挂钩条款的资产。能源转型部分则聚焦光伏发电站、小型储能设施及节能改造项目，利用政府补贴和长期购电协议锁定现金流。
评论人士指出，迪凯尔此举实质是逆周期抄底，利用小面额募资扩大投资者基础，缓解当前大型机构退出带来的流动性真空。不过风险同样显著：若利率维持高位或经济衰退加深，项目负债成本将侵蚀回报，零售投资者对流动性差的房地产私募产品也缺乏足够认知。但迪凯尔坚持认为，通胀和建筑成本飙升正在制造结构性供给瓶颈，先行入场的基金可望在三年内获得显著估值提升。